新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
4月29日，南华生物发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2024年全年营业收入为1.34亿元，同比下降1.71%；归母净利润为-1984.6万元，同比增长29.56%；扣非归母净利润为-2918.97万元，同比增长31.2%；基本每股收益-0.06元/股。
公司自1992年12月上市以来，已经现金分红1次，累计已实施现金分红为934.72万元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对南华生物2024年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为1.34亿元，同比下降1.71%；净利润为-2392.56万元，同比增长48.86%；经营活动净现金流为479.36万元，同比下降86.79%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 营业收入下降。报告期内，营业收入为1.3亿元，同比下降1.71%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 2亿 | 1.37亿 | 1.34亿 |
| 营业收入增速 | 27.92% | -31.72% | -1.71% |
• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比下降1.71%，净利润同比增长48.86%，营业收入与净利润变动背离。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 2亿 | 1.37亿 | 1.34亿 |
| 净利润（元） | -2945.97万 | -4678万 | -2392.56万 |
| 营业收入增速 | 27.92% | -31.72% | -1.71% |
| 净利润增速 | 11% | -58.79% | 48.86% |
• 净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为-0.3亿元、-0.5亿元、-0.2亿元，同比变动分别为11%、-58.79%、48.86%，净利润较为波动。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净利润（元） | -2945.97万 | -4678万 | -2392.56万 |
| 净利润增速 | 11% | -58.79% | 48.86% |
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-1.71%，税金及附加同比变动0.8%，营业收入与税金及附加变动背离。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 2亿 | 1.37亿 | 1.34亿 |
| 营业收入增速 | 27.92% | -31.72% | -1.71% |
| 税金及附加增速 | -13.68% | 8.77% | 0.8% |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为79.24%、90.08%、103.82%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 应收账款（元） | 1.59亿 | 1.23亿 | 1.4亿 |
| 营业收入（元） | 2亿 | 1.37亿 | 1.34亿 |
| 应收账款/营业收入 | 79.24% | 90.08% | 103.82% |
• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长219.49%，营业成本同比增长0.28%，存货增速高于营业成本增速。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 存货较期初增速 | -57.7% | 136.86% | 219.49% |
| 营业成本增速 | 54.41% | -38.07% | 0.28% |
• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长219.49%，营业收入同比增长-1.71%，存货增速高于营业收入增速。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 存货较期初增速 | -57.7% | 136.86% | 219.49% |
| 营业收入增速 | 27.92% | -31.72% | -1.71% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
• 经营活动净现金流持续下降。近三期年报，经营活动净现金流分别为1.7亿元、0.4亿元、479.4万元，持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 经营活动净现金流（元） | 1.66亿 | 3627.67万 | 479.36万 |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为67.42%，同比下降0.95%；净利率为-17.8%，同比增长47.96%；净资产收益率（加权）为-8.03%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率下降。报告期内，销售毛利率为67.42%，同比下降0.95%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售毛利率 | 64.79% | 68.06% | 67.42% |
| 销售毛利率增速 | -8.53% | 5.05% | -0.95% |
• 销售毛利率下降，销售净利率增长。报告期内，销售毛利率由去年同期68.06%下降至67.42%，销售净利率由去年同期-34.2%增长至-17.8%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售毛利率 | 64.79% | 68.06% | 67.42% |
| 销售净利率 | -14.7% | -34.2% | -17.8% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为-7.37%，三个报告期内平均值低于7%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 投入资本回报率 | -18.9% | -15.31% | -7.37% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为53.63%，同比下降11.36%；流动比率为1.32，速动比率为1.2；总债务为1360.84万元，其中短期债务为460.84万元，短期债务占总债务比为33.86%。
从短期资金压力看，需要重点关注：
• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.37、0.08、0.02，持续下降。
| 项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
| 经营活动净现金流（元） | 1.11亿 | 921.83万 | 185.2万 |
| 流动负债（元） | 4.3亿 | 4.61亿 | 2.75亿 |
| 经营活动净现金流/流动负债 | 0.26 | 0.02 | 0.01 |
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长7.45%，营业成本同比增长0.28%，预付账款增速高于营业成本增速。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 预付账款较期初增速 | -97.67% | 8.18% | 7.45% |
| 营业成本增速 | 54.41% | -38.07% | 0.28% |
从资金协调性看，需要重点关注：
• 经营活动无法满足资本性支出资金需求，融资渠道趋紧。报告期内，经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-1亿元，筹资活动净现金流为-1.8亿元，经营活动无法覆盖投资资金需求，融资渠道趋紧。
| 项目 | 20241231 |
| 经营活动净现金流（元） | 479.36万 |
| 投资活动净现金流（元） | -1.08亿 |
| 筹资活动净现金流（元） | -1.83亿 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为1.02，同比增长5.46%；存货周转率为1.96，同比下降66%；总资产周转率为0.19，同比下降5.62%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 存货周转率持续下降。近三期年报，存货周转率分别为9.32，5.76，1.96，存货周转能力趋弱。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 存货周转率（次） | 9.32 | 5.76 | 1.96 |
| 存货周转率增速 | 160.77% | -38.15% | -66% |
• 存货/资产总额比值持续增长。近三期年报，存货/资产总额比值分别为0.81%、1.38%、5.6%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 存货（元） | 450.07万 | 1066.03万 | 3405.87万 |
| 资产总额（元） | 5.53亿 | 7.71亿 | 6.08亿 |
| 存货/资产总额 | 0.81% | 1.38% | 5.6% |
从长期性资产看，需要重点关注：
• 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别0.33，0.21，0.19，总资产周转能力趋弱。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 总资产周转率（次） | 0.33 | 0.21 | 0.19 |
| 总资产周转率增速 | 28.21% | -37.5% | -5.62% |
• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为70.5万元，较期初增长1757.96%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初其他非流动资产（元） | 3.8万 |
| 本期其他非流动资产（元） | 70.55万 |
• 无形资产变动较大。报告期内，无形资产为185.7万元，较期初增长321.28%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初无形资产（元） | 44.08万 |
| 本期无形资产（元） | 185.71万 |
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