新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
4月29日，鲁信创投发布2024年年度报告。
报告显示，公司2024年全年营业收入为8396.42万元，同比增长4.57%；归母净利润为1.62亿元，同比下降36.29%；扣非归母净利润为1.61亿元，同比下降35.83%；基本每股收益0.22元/股。
公司自1996年12月上市以来，已经现金分红13次，累计已实施现金分红为12.62亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利0.7元（含税）。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对鲁信创投2024年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为8396.42万元，同比增长4.57%；净利润为1.6亿元，同比下降37.08%；经营活动净现金流为-1.1亿元，同比增长19.82%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为1.6亿元，同比大幅下降36.29%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 归母净利润（元） | 4.81亿 | 2.54亿 | 1.62亿 |
| 归母净利润增速 | -5.56% | -47.14% | -36.29% |
• 扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为1.6亿元，同比大幅下降35.83%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 扣非归母利润（元） | 4.72亿 | 2.51亿 | 1.61亿 |
| 扣非归母利润增速 | -7.08% | -46.8% | -35.83% |
• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长4.57%，净利润同比下降37.08%，营业收入与净利润变动背离。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 1.16亿 | 8029.28万 | 8396.42万 |
| 净利润（元） | 4.84亿 | 2.55亿 | 1.6亿 |
| 营业收入增速 | -14.39% | -30.57% | 4.57% |
| 净利润增速 | -6.79% | -47.32% | -37.08% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
• 经营活动净现金流持续为负。报告期内，经营活动净现金流为-1.1亿元，持续三年为负数。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 经营活动净现金流（元） | -1.5亿 | -1.38亿 | -1.1亿 |
• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为1.6亿元、经营活动净现金流为-1.1亿元，净利润与经营活动净现金流背离。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 经营活动净现金流（元） | -1.5亿 | -1.38亿 | -1.1亿 |
| 净利润（元） | 4.84亿 | 2.55亿 | 1.6亿 |
• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-0.688低于1，盈利质量较弱。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 经营活动净现金流（元） | -1.5亿 | -1.38亿 | -1.1亿 |
| 净利润（元） | 4.84亿 | 2.55亿 | 1.6亿 |
| 经营活动净现金流/净利润 | -0.31 | -0.54 | -0.69 |
• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为-0.31、-0.54、-0.69，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 经营活动净现金流（元） | -1.5亿 | -1.38亿 | -1.1亿 |
| 净利润（元） | 4.84亿 | 2.55亿 | 1.6亿 |
| 经营活动净现金流/净利润 | -0.31 | -0.54 | -0.69 |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为38.89%，同比下降3.95%；净利率为191.02%，同比下降39.83%；净资产收益率（加权）为3.48%，同比下降37.41%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率下降。报告期内，销售毛利率为38.89%，同比下降3.95%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售毛利率 | 34.85% | 40.49% | 38.89% |
| 销售毛利率增速 | 14.59% | 16.18% | -3.95% |
• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为418.39%，317.46%，191.02%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售净利率 | 418.39% | 317.46% | 191.02% |
| 销售净利率增速 | 8.88% | -24.12% | -39.83% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为3.48%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净资产收益率 | 11.02% | 5.56% | 3.48% |
| 净资产收益率增速 | -13.77% | -49.55% | -37.41% |
• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为11.02%，5.56%，3.48%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净资产收益率 | 11.02% | 5.56% | 3.48% |
| 净资产收益率增速 | -13.77% | -49.55% | -37.41% |
• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为2.01%，三个报告期内平均值低于7%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 投入资本回报率 | 6.7% | 3.23% | 2.01% |
从非常规性损益看，需要重点关注：
• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为271.6%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 非常规性收益（元） | 8.52亿 | 5.78亿 | 4.36亿 |
| 净利润（元） | 4.84亿 | 2.55亿 | 1.6亿 |
| 非常规性收益/净利润 | 334.13% | 226.78% | 271.6% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为47.14%，同比增长1.17%；流动比率为7.87，速动比率为7.79；总债务为34.31亿元，其中短期债务为3731.97万元，短期债务占总债务比为1.09%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
• 资产负债率持续增长。近三期年报，资产负债率分别为46.12%，46.59%，47.14%，变动趋势增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 资产负债率 | 46.12% | 46.59% | 47.14% |
从长期资金压力看，需要重点关注：
• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为70.84%、72.11%、72.32%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 总债务（元） | 32.48亿 | 33.57亿 | 34.31亿 |
| 净资产（元） | 45.85亿 | 46.55亿 | 47.44亿 |
| 总债务/净资产 | 70.84% | 72.11% | 72.32% |
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为0.5亿元，较期初变动率为63.66%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初其他应付款（元） | 3193.95万 |
| 本期其他应付款（元） | 5227.37万 |
从资金协调性看，需要重点关注：
• CFO、CFI、CFF均为负。报告期内，经营活动净现金流、投资活动净现金流、筹资活动净现金流三者均为负，分别为-1.1亿元、-1.4亿元、-1.7亿元，需关注资金链风险。
| 项目 | 20241231 |
| 经营活动净现金流（元） | -1.1亿 |
| 投资活动净现金流（元） | -1.41亿 |
| 筹资活动净现金流（元） | -1.67亿 |
• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为1.9亿元、358.4万元、768.8万元，公司经营活动净现金流分别-1.5亿元、-1.4亿元、-1.1亿元。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 资本性支出（元） | 1.92亿 | 358.43万 | 768.8万 |
| 经营活动净现金流（元） | -1.5亿 | -1.38亿 | -1.1亿 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为4.73，同比增长12.12%；存货周转率为3.39，同比增长2.49%；总资产周转率为0.01，同比增长1.82%。
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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。
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